Negociante de derivativos: o comércio pode assumir a sua vida, mas apenas se você o deixar descrever-se como um migrante do terceiro mundo no início dos anos 20, perto do equador. Ele trabalhou como comerciante de derivativos em um pequeno país europeu e agora negocia para uma grande instituição em Londres depois de completar um diploma quantitativo na Europa continental. É engraçado. Eu sou o atual bicho-papão público, não só sou um migrante, mas também sou banqueiro (uso deliberado de vírgulas). Ironicamente, posso comprar segurança financeira ao empreender um trabalho com entendimento de insegurança e incerteza. Essa é uma troca que estou preparada para fazer. Quinze anos atrás, este trabalho era completamente diferente. Os praticantes anteriores estariam de pé durante dez horas no poço, estimando os preços das opções, conectando números a uma calculadora básica (risco de erro de dedo grosso), gritando e acenando sinais de mão. Estes dias você se senta na frente de muitas telas de computador, clicando e atualizando o código. O almoço ocasionalmente seria minha sopa de beber mão esquerda e minha mão direita no mouse. As opções de negociação são ideais para alguém que gosta de estar na frente de uma tela. Quando eu trabalhava como comerciante de derivativos em um pequeno país europeu, minha rotina foi assim: entrei no escritório antes das 8h e liguei as minhas sete telas. Existem muitos programas para se conectar. Eu classificar cada feed de dados para me atualizar preferencialmente nas notícias nos nomes subjacentes que troco e em desenvolvimentos macro. Garanto que minhas conexões para todas as trocas relevantes estejam funcionando. Eu calculo limites de cobertura e insira-os no livro de pedidos. Certifico-me de que tudo isso seja feito antes das 8h45, à medida que o mercado abre às 9h. Às 9h1, pode haver alguns negócios suculentos que você quer ser rápido. Eu deixaria por volta das 18h30. Os fins de semana eram gratuitos. Não importa o quanto de um gênio matemático que você é quando você aborda o desafio é aprender como todos os sistemas funcionam. É mais sobre os sistemas agora do que nunca. Eu poderia negociar opções sem saber as provas exatas de seus preços. O modelo faz isso por você. É como carros comerciais. Você não precisa saber todos os detalhes de como, digamos, o pistão funciona. O que a empresa quer é que alguém seja rápido, assertivo e matematicamente competente, preparado para otimizar os rácios de risco de risco. Alguns comerciantes de derivativos levam quase três horas todos os dias para calcular o valor de suas posições e seus PampL. Eu vi isso em instrumentos de inflação, mas não sei exatamente como todos eles funcionam. Pode haver opções em opções, opções dependentes do caminho, produtos de correlação e muito mais. Você está perguntando como um gerente de risco supervisionaria uma dúzia de comerciantes desse tipo, cada um em seu próprio campo. Bem, como comerciante de opções, você é seu próprio gerenciador de riscos particularmente em uma empresa menor. Eu não estava em uma empresa com uma grande divisão de varejo anexada a ele. Se nós estragaremos, então tomamos o sucesso (como devemos), assim como os (ricos) investidores da empresa. Não há resgates para nós. Em geral, quanto mais complexo e opaco o produto, mais um comerciante precisa atuar como gerente de risco. Ele pode ser uma das poucas pessoas que entendem completamente os riscos, embora eu pense que as instituições maiores têm aumentado os riscos com gerentes de risco afiados, que não apenas mantêm suas línguas. Você não vê pessoas fazendo esse trabalho durante toda a vida. O comércio pode assumir a sua vida, mas apenas se você o deixar. Pode ser surpreendentemente cansativo olhar fixamente para uma tela durante horas, clicando em cada poucos segundos. Mas sendo um pescador nas Comores, um paramédico na Eritreia ou um lenhador no Zaire deve ser muito mais cansativo, certamente algumas pessoas em finanças podem exagerar muito. Quero enfatizar isso para os leitores. Não é tão estressante que eu fizesse as minhas noites gratuitas. Eu poderia relaxar. Eu poderia jogar esporte. Claro que eu trabalho duro, mas também faço muitos bilhões de pessoas e por muito menos salário também. Eu também poderia, basicamente, gerenciar meu trabalho doméstico também, então não poderia ter sido essa drenagem. O mais importante para mim como trabalhador migrante era que eu poderia economizar mais de 50 de meu salário líquido. Isso é realmente sortudo vindo de um continente onde 25 pessoas da minha faixa etária estão desempregadas e ainda mais não têm poupança. Eu sou muito afortunado. As coisas parecem muito diferentes em Londres, onde as finanças são mais um estilo de vida e uma mentalidade. No norte da Europa (possivelmente excluindo Frankfurt), trabalhar em finanças não o separou da sociedade. Em Londres, se você não se juntar a seus companheiros para uma bebida após o trabalho, pode ser visto como um sinal de desinteresse. Há uma grande cultura de gastar e espirrar. E a segurança do emprego provavelmente é pior. Onde trabalhei no norte da Europa, as pessoas escondem suas riquezas. O comportamento ostentável é socialmente inaceitável. Não há qualquer discriminação para o back office. Seniores não fazem juniors obter pedidos de alimentos. Não há necessidade de riscas. Era completamente natural que a secretária se juntasse a nós para tomar uma bebida. E não era como Londres, onde às vezes você não pode tirar suas férias anuais completas sem se preocupar com o sinal que pode enviar. Do ponto de vista do estilo de vida, acredito que você precisa ser flexível. Como migrantes, estamos perfeitamente posicionados para fazer isso. As grandes instituições ainda estão preparadas para nos oferecer o patrocínio de vistos de trabalho. Se eu fiquei no norte da Europa por muito tempo, eu poderia ser embutido. Você pode viver uma vida confortável. Mas em algum momento de sua carreira você tende a gravitar em um dos pólos (Londres, Nova York, Hong Kong, Cingapura). Eu simplesmente não posso planejar minha carreira mais de dois anos à frente. A indústria pode mudar rapidamente de qualquer maneira, por exemplo, suponha que você estivesse negociando na Suécia antes do ingresso do imposto sobre as transações financeiras. Após a prorrogação em 1989 para cobrir uma gama mais ampla de instrumentos, 98 dos volumes de derivativos de títulos em Estocolmo foram em outros lugares. Imagine que você estava negociando esses produtos, mas se casou com uma mulher local que insistiu em permanecer no lugar. O que você faz Você obterá outro emprego semelhante em um nicho de mercado se você não estiver preparado para migrar Será que você mesmo será a primeira escolha a ser contratada quando os volumes voltarem Agora imagine que você é um migrante provavelmente um único homem sem esposa, sem filhos, Nenhuma casa, apenas poupança. É mais fácil para nós, não é isso Se você está no meio do nível e você é demitido, pode ser muito difícil voltar. Alguns financiadores em Londres se superam e economizam praticamente nada, apesar de seus altos salários. Eu não entendo como eles não podem aplicar as mesmas regras de gerenciamento de risco para suas vidas pessoais como o fazem em suas vidas profissionais. Como eles poderiam estar tão confiados, eu não acho que o estado avança para ajudar tanto no mundo anglo-saxão em comparação com a Europa continental (estou falando sobre pisar para ajudar pessoas aqui, em vez de bancos) Muitos migrantes são de países onde lá Não é um estado de bem-estar social, então planejamos a redundância. Cobrámos isso. Deixo um pouco mais no meu trabalho. Há já pouca assimetria de informações. Todos têm o mesmo terminal Bloomberg, o mesmo feed do mercado e (quase) a mesma variante do modelo Black-Scholes para opções de preços. Fazer pequenas margens em cada comércio é crítico. Os algos ou computadores de alta freqüência sempre trocarão mais rápido do que uma lata humana. A maioria dos seus sistemas está executando os negócios rápidos e de couro cabeludo para você. Sua entrada humana é como você o programa para proteger sua exposição, e em que nível você escolhe assumir um comércio de blocos. Se você é um fabricante de mercado, você é obrigado a fazer cotações ao vivo continuamente em um intervalo de opções pré-especificado, em uma variedade de ataques e expirações. Em troca de fornecer essa liquidez, podemos receber um desconto da troca. As opções de negociação são uma atividade reducionista: você condensa o preço dos instrumentos subjacentes, a greve (nível de exercício), a duração do contrato, as taxas de juros de mercado prevalecentes, as taxas de empréstimo de ações, as expectativas de dividendos e a volatilidade em dois números o preço de oferta (onde você está preparado para comprar Em) e seu preço de oferta (onde você está preparado para vender). As primeiras três entradas que mencionei são todas conhecidas, é apenas a volatilidade da qual você não tem certeza. Isso é essencialmente o que era a volatilidade da negociação, daí os nossos comerciantes de nome vol. Você quer obter um spread tão grande quanto possível em cada comércio, mas se você citar muito amplo, seus preços não serão competitivos e ninguém trocará com você. Você precisa encontrar um equilíbrio entre a obtenção de execução e a minimização da sua probabilidade de seleção adversa (isto é, sua chance de ser retirada quando o mercado se move unidirecionalmente). Há muitos parâmetros que você precisa monitorar e, portanto, muitas maneiras de fazer (e perder) o dinheiro. Em primeiro lugar, vejo a opção gregos (derivativos de primeiro ordem como delta, vega, theta e rho e, em seguida, derivados de segunda ordem, como gamma, vanna e charme). Quando você está negociando vol (o desvio padrão anualizado de retornos do instrumento subjacente) você está hipotetizando quanto um instrumento vai se mover. Você deseja otimizar seus vários índices (gammatheta) em diferentes greves para garantir que você tenha comprado e vendido a opção em bons níveis. Em segundo lugar, eu quero fazer negócios de valor relativo entre componentes no mesmo índice ou no mesmo setor de negócios: por exemplo, como é a volatilidade com preço na opção 25 delta put nesta companhia de petróleo francesa contra a 25 baixa naquela companhia de petróleo espanhola. Feira Onde a propagação tem sido histórica Como divergentes são os desvios no sorriso da volatilidade Quão rapidamente percebi isso? Posso trocar? Já estive suficientemente rápido para identificar uma anomalia e monetizando isso. Se e quando faço, está de volta ao hedging dinâmico, Respondendo aos pedidos de corretores de nossos comerciantes de vendas, codificação e reprecificação de acordo com os novos desenvolvimentos do mercado. Dependendo de quão rápido seus sistemas você pode implementar estratégias de arbitragem de volatilidade também. É como jogar o Gran Turismo, mas suas mudanças nas mudanças nos controles são manuais. Não é automático. As opções de baunilha são contratos que lhe dão o direito (mas não a obrigação) de comprar (chamar) ou vender (colocar) um estoque subjacente, futuro do índice, futuro da commodity ou futuro do vínculo em um determinado nível e em um determinado (série de) momento (s) ). Quando a duração de um contrato de opção se esgotar, ele expira. Quando esse momento de expiração particular chega, é incrivelmente tenso. Uma noite, todos os meses, seja como: Não me incomode porque eu simplesmente ignoro você. Imagine ter que analisar entre sete e dez nomes entre as 17h30 e as 17h35 e garantir que você cubra sua exposição delta em cada uma delas. Esses cinco minutos são o leilão, onde os participantes do mercado determinam o preço de fechamento. Isso afeta se uma opção é no dinheiro ou fora do dinheiro, ou seja, se ele será exercido ou não. Provavelmente, o tempo mais turbulento foi durante o verão de 2017, quando se acreditava que a Grécia poderia ser padrão. Durante três dias, eu apenas reservei uma das minhas telas para mostrar imagens televisionadas de votos parlamentares gregos que eram o barómetro do mercado na época. Você viu apenas compradores nas telas que as pessoas estavam com muito medo de vender. Mas eu tenho que citar preços. Eu tenho que reagir rápido o suficiente para manter um preço de oferta em um nível seguro o suficiente. Em tempos como esse, não se trata de ações mais o que move mercados é macro notícias. Tudo o que é preciso é que os benjamens de Ben Bernanke (presidente da Reserva Federal dos EUA) ou Mario Draghi (presidente do BCE) estejam um pouco hesitantes. Às vezes, há uma profunda sensação de impotência. Suponha que eu tenha uma posição de gama baixa (ou seja, a volatilidade vendida Ive) em uma companhia aérea. Essa empresa emite um aviso de lucro às 8h8 e o mercado de opções só abre às 9.01 da manhã. Eu sei que um aviso de lucro significa que o preço irá mergulhar (em geral, quanto menor for a capitalização do mercado, maior a queda), mas não há nada que eu possa fazer nesses três minutos, mas recompensar minhas opções, minha estrutura de termos e colocar Algumas propostas respeitáveis para que eu possa comprar a opção de opção traseira. Ah, e eu preciso vender algumas ações rapidamente para minimizar o tamanho da minha longa posição de delta. Eu não tenho opções curtas. Para comentar esta entrevista, visite o blogpost anexo10. Traços de opções de comerciante de opções bem sucedidas são um dos instrumentos mais versáteis nos mercados financeiros. Eles são flexíveis na medida em que permitem que você aproveite sua posição para aumentar os retornos, gerenciar riscos usando-os para hedging ou para obter lucros com movimentos ascendentes, negativos e paralelos no mercado. Apesar de seus muitos benefícios, o comércio de opções traz um risco substancial de perda, e é de natureza muito especulativa. Não é para todos e nem todos podem se tornar um comerciante de opções bem-sucedido. Como qualquer outro negócio, se tornar um comerciante de opções bem sucedido requer uma certa habilidade, tipo de personalidade e atitude. Este artigo irá ajudá-lo a entender as 10 características indispensáveis que você precisa para se tornar bem sucedido na negociação de opções. (De escolher o tipo certo de estoque para a parametrização de perdas, aprender a negociar com sabedoria. Para mais informações, consulte Estratégias de negociação diária para iniciantes.) Numeração - Mantenha a afiação de suas habilidades quantitativas 1. Gerencie o risco: as opções são instrumentos de alto risco, E é importante que os comerciantes reconheçam quanto risco eles têm em qualquer momento. Qual é a desvantagem máxima do comércio? Qual é a posição implícita ou explícita em relação à volatilidade? Quanto do meu capital é atribuído ao comércio. Estas são algumas das questões que os comerciantes sempre terão que manter em suas mentes. Os comerciantes também precisam tomar medidas adequadas para controlar o risco. Em particular, se você é um comerciante de opções de curto prazo, você encontrará regularmente negócios de perda. Por exemplo, se você mantém uma posição durante a noite, sua aposta pode ficar ruim por causa de notícias adversas. A qualquer momento, você precisa minimizar o risco de suas posições. Alguns comerciantes fazem isso, limitando o tamanho do seu comércio e se diversificando em vários negócios diferentes para que nem todos os seus ovos estejam na mesma cesta. Um comerciante de opções também tem que ser um excelente gerente de dinheiro. Eles precisam usar seu capital com sabedoria. Por exemplo, não seria sensato bloquear 90 de sua capital em um único comércio. Seja qual for a estratégia adotada, a gestão de riscos e a gestão do dinheiro não podem ser ignoradas. (O risco é inseparável do retorno. Para mais informações, consulte Medição e gerenciamento do risco de investimento.) 2. Seja bom com números: ao negociar opções, você sempre está lidando com números. Qual é a volatilidade implícita. É a opção no dinheiro. Ou fora do dinheiro. Qual é o ponto de equilíbrio do comércio, os comerciantes de opções estão sempre respondendo a essas perguntas. Eles também se referem à opção Gregos, como o delta, gama, vega e theta de suas tradições de opções. Por exemplo, um comerciante gostaria de saber se o seu comércio é de gama baixa. É importante que os comerciantes possam facilmente calcular e interpretar números. Você não precisa ser um cientista de foguete. Mas você deve treinar como um atleta de quantos aspirantes. (Compreender as influências de preços nas posições de opções requer aprender delta, theta, vega e gama. Para mais, veja Como conhecer os gregos.) Comportamento Desenvolver a atitude correta 3. Prática de disciplina: Para se tornar bem sucedido, as opções comerciantes devem praticar disciplina. Fazer pesquisas extensas, identificar oportunidades, criar o comércio certo, formar e aderir a uma estratégia, estabelecer metas e formar uma estratégia de saída fazem parte da disciplina. Um simples exemplo de desvio da disciplina é acompanhar o conselho do rebanho. Nunca confie em uma opinião sem fazer sua própria pesquisa. Você não pode ignorar sua lição de casa e culpar o rebanho por suas perdas. Em vez disso, você deve elaborar uma estratégia comercial independente que funcione para sua situação. 4. Seja paciente: a paciência é uma qualidade que todas as opções de comerciantes têm. Os investidores do paciente estão dispostos a esperar que o mercado ofereça a oportunidade certa, ao invés de tentar ganhar uma grande vitória em cada movimento do mercado. Muitas vezes, você verá comerciantes sentados ociosos e apenas assistindo o mercado, esperando o momento perfeito para entrar ou sair de um comércio. O mesmo não é o caso dos comerciantes amadores. Eles são impacientes, incapazes de controlar suas emoções, e eles serão rápidos em entrar e sair dos comércios. 5. Corresponde ao seu estilo de negociação com sua personalidade: cada comerciante tem uma personalidade diferente, portanto, cada comerciante deve adotar um estilo de negociação que se adapte às suas características. Alguns comerciantes podem ser bons no dia comercial. Onde eles compram e vendem opções várias vezes ao longo do dia para fazer pequenos lucros. Outros podem estar mais à vontade com a negociação de posições, onde formam estratégias de negociação para tirar proveito de oportunidades únicas, como a decadência do tempo e a volatilidade. E outros podem ser mais confortáveis com o swing trading. Onde os comerciantes fazem apostas no movimento dos preços durante períodos de cinco a 30 dias. (Para leitura relacionada, veja A importância do valor do tempo na negociação de opções.) Aprendizagem Torne-se um aprendente ativo 6. Leia e compreenda as notícias: É crucial para os comerciantes serem capazes de interpretar a notícia, fazer propaganda separada da realidade e tomar as decisões apropriadas Com base neste conhecimento. Você encontrará muitos comerciantes que estarão ansiosos para colocar sua capital em uma opção com notícias promissoras e, no próximo dia, passarão para a próxima grande notícia. Isso os distrai da identificação de maiores tendências no mercado. Os comerciantes mais bem sucedidos serão honestos consigo mesmos e tomarão decisões pessoais sólidas, ao invés de simplesmente passar pelas principais notícias nas notícias. 7. Aprenda com as perdas: o Chicago Board of Trade informou recentemente que 90 dos operadores de opções fazem perdas. O que separa os comerciantes bem-sucedidos dos médios é que os comerciantes bem sucedidos são capazes de aprender com suas perdas e implementar o que aprendem em suas estratégias de negociação. (Para leitura relacionada, veja Estratégias de negociação de opções: Compreensão da posição Delta.) 8. Seja um aprendiz ativo: os mercados financeiros estão constantemente mudando e evoluindo, você precisa ter um entendimento claro sobre o que está acontecendo e como tudo funciona. Ao se tornar um aluno ativo, você não só se tornará bom em suas estratégias de negociação atuais, mas também poderá identificar novas oportunidades que outros podem não ver ou que podem passar. Administrativo Desenvolva a rotina certa 9. Planeje seus negócios: um comerciante de opções que planeja ter maior probabilidade de ter sucesso do que aquele que voa no instinto e na sensação. Se você não possui um plano, você colocará trocas aleatórias e, conseqüentemente, você estará sem direção. Por outro lado, se você tem um plano, é mais provável que fique com isso. Você será claro sobre quais são seus objetivos e como você planeja alcançá-los. Você também saberá como cobrir suas perdas ou quando reservar lucros. Você pode ver como o plano funcionou (ou não funcionou) para você. Todas essas etapas são essenciais para o desenvolvimento de uma estratégia comercial forte. 10. Manter registros: a maioria dos comerciantes de opções bem-sucedidas mantêm registros diligentes de seus negócios. Manter registros comerciais adequados é um hábito essencial que pode ajudá-lo a evitar tomar decisões dispendiosas. A história de seus registros comerciais também fornece uma riqueza de informações que podem ajudá-lo a melhorar suas chances de sucesso. (Para leitura relacionada, veja Criar melhores operações de opções com o intervalo mensal médio.) A linha inferior Os comerciantes de opções superiores obtêm uma emoção de scouting e assistindo seus negócios. Claro, é ótimo ver uma seleção sair, mas muito como fãs de esportes, os comerciantes de opções gostam de ver todo o jogo se desdobrar, não apenas descobrir o resultado final. Essas características não garantem seu sucesso no mundo das trocas de opções, mas eles definitivamente aumentarão suas chances nela.
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